065-066章：上市细节敲定！（今天5000字） (第3/3页)

的茶水，继续问道。

    丹尼斯听到高怀钧这样一说，不由得叹了一口气。

    高瓴的发展，远远超乎华街众大佬们的预料之外。

    他们在几年前的无心之举，居然不小心成为了这家华资公司，唯一的外资小股东，可是羡慕坏了摩根斯坦利和高胜两个华街大佬。

    要知道，这家公司在600个亿体量的时候，业绩居然还能连年翻番。

    这种体量还有几千万小公司的发展速度。

    那其以后的成就，绝对不会比平果小！

    所以哪怕牺牲一些自身的利益，也要扎帮他们到美丽国上市，也是几个公司的老大在一个酒会上有意无意地碰上一次面后，达成的一个为数不多的共识。

    不要说15%，就算是10%的公众持股，华街大佬都会为其开绿灯！

    在这个世界上，规则是死的，人是活的。

    为了高瓴这种稀缺的优质资产，大开方便之门，又算得了什么？

    伊克战争，阿汗战争，叙亚战争，等等小型战争，不就是为了利益服务，为了华街的老爷们服务的吗？

    在一旁的华天意，却是不理面露忧色的丹尼斯，继续说道，“将近164个亿的年利润，相比较2012年的54个亿而言，增加了两倍，这样的增长速度，我觉得可以在上市价上，给出22倍的PE值，也就是。。。估计整个高瓴科技，价值3600亿华元的总市值！”

    在场的各个人虽然心里头都有准备，但是均是倒吸了一口凉气。

    纷纷脸中露出震惊之色！

    通常而言，不同的业务类型、不同的成长阶段适用于不同的估值方法。

    消费类科技企业盈利步入稳定阶段后，比如像2006年以后的平果，PE或者PEG估值方法更能对企业进行合理估值。但是对于1993-2006年的苹果公司，处于其历史成长阶段，PE波动剧烈，不适用传统估值方法。

    所以在2014年左右的这个时间点，都会是基于PEG方法对高研发投入科技公司估值额的缺陷，因此大部分的投资银行使用一个新的估值模型，即市值-研发支出前盈余（PER）估值法以体现研发的价值。

    这个方法在美丽国中该指标有较好的作用，在标普500成分股中，PER基本介于10~30倍之间，平均值为15倍，对应PERG主流介于0.8~1.5之间，平均为1.2%。

    其中，具备较好增长前景的公司，例如脸书、应用材料、微芯科技等半导体芯片类公司，PER相对较高，大约在15~25倍。

    而较为成熟，老牌科技股PER相对较低，估值在15倍以内，例如英特尔、IBM。

    所以，高瓴这个估值，明显是处于PER的高位水平，22倍已经接近25了。

    会不会破发？

    这是在场的投资者们马上想到的问题。

    “22倍会不会太高了？”

    “我都没在港交所见过22倍PE值上市的科技公司！”

    “港交所可不是纳斯达克，这里的主要交易者，基本上都是券商和一部分散客投资者，他们确定能够逗得住吗？”

    在一旁的汪济忍不住问道。

    “上市当天股价，兜住问题不大。”

    “长期来看，关键还是要看高瓴科技未来的发展！”

    “如果发展速度快，那这个一点问题都没有，甚至预估PER还有些低了，放置在30倍都没有问题。”

    “但是预置低了，低于15倍，这个水平对于普通科技公司是个正常水平，但是对于高瓴科技来说，就不是这样了。市场上就会认为我们对高瓴科技的发展，没有太大的信心。”

    “所以在一开始，我们反而不能制定得太低，太低了对股价不利！”

    在一旁的华天意耐心地说道。

    说白了上市这种行为属于高级微观经济学之中的非合作博弈(uncooperative game)，即当不存在binding agreement情况下的agents的行为。

    但非合作博弈并不意味着无法研究合作行为，而可以在无binding agreement前提下研究agents间的合作。

    这时候可以猜测，非合作博弈中尽管个人做出理性最优决策但不一定有效率。

    “22倍太低了，看来你们对于高瓴科技，完全是没有信心啊！”

    “还有几个月高瓴科技才会上市呢。”

    “上市价格，定到25倍，然后再和港交所陈述！”

    高怀钧淡淡地说道。

    25倍PER！！！

    在场的所有投资人，都为高怀钧的大胆所惊呆了。

    其中的一个参会者，本来想拿起手中的咖啡喝上那么一杯的，但是听到高怀钧说的话，直接定在那里。

    仿佛这个世界，被直接卡BUG了一样。

    这个价格，属于顶级公司中的顶级公司！

    就算是脸书，当时上市的时候，也就只敢放20倍PE。

    要知道，人家可是现象级的公司！

    高老板的胆子，实在是太大了！

    在一旁的唐莹，不由得扯了扯高怀钧的裤子。

    他们来之前商量过，高怀钧是认同22倍这个价格的。

    现在突然反悔。。。

    这。。。

    高怀钧轻轻地微笑了一下，并没有继续言语。

    (本章完)

    

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